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Etiqueta: Tasas de Interés

¡Bajaron las tasas para el comercio! ¿será suficiente?

Los bancos decidieron esta semana bajar las tasas para tarjetas de crédito de cupos bajos. ¿Qué significa esto? ¿por qué lo hicieron? ¿la reducción ayuda en algo a aliviar la situación del comercio que, como he denunciado en columnas pasadas, ha estado frenando en seco desde finales del año pasado?.

En esta columna vamos a examinar esos anuncios, y tratar de ver el panorama completo, para entender por qué, aunque el nuevo escenario le servirá a algunos, es aún muy insuficiente.

Primero comenzó Bancolombia. La institución financiera anunció que a partir del viernes 10 de marzo su tasa de interés bajaría del 46% en el que estaba (más de 3,2% efectivo mensual) a 25%, equivalentes a 1,9% de interés nominal mes vencido, lo que es casi la inflación mensual, ubicada en febrero en 1,7%.

Más tarde, ese mismo viernes, Davivienda hizo lo propio llevando su tasa de crédito de consumo para productos con cupos de menos de $4 millones, hasta un 20% anual.
Estas dos golondrinas rápidamente hicieron verano. El Banco de Bogotá, el Banco de Occidente, el Scotia Bank Colpatria, y los bancos Pichincha y BBVA cerraron tasas para tarjetas de crédito este sábado en 20%, muy cerca de la inflación.

¿Es esto bueno? Para comercios plenamente formales, con acceso a medios de pago por transacciones bancarias, claro que sí. El segmento de clientes con esos cupos pertenece a una clase media que tiene empleo, le subieron el sueldo cerca de la inflación del año pasado, e igual que siempre, gasta en combustibles, entretenimiento, turismo, paga Netflix, y compra a cuotas el mercado, su vestuario y electrodomésticos.

El problema es que esos comercios plenamente formales, con registro mercantil, seguridad social, RUT, entre otros, representan poco más de la mitad del total de comerciantes, mientras el resto no lo son, según diversas definiciones. Y entre ellos, la gran mayoría maneja el efectivo (o billeteras virutales como Nequi o Daviplata) como principal medio de pago.

De hecho, según la Cámara de Comercio de Bogotá, para el caso de nuestra ciudad, mientras el 68% de las empresas que tienen registro mercantil utilizan el efectivo como principal medio de pago, en los locales sin registro mercantil ese porcentaje asciende al 97%. En ese entorno, la reducción de tasas no hace prácticamente nada. Colombia es de los países en América Latina que menos utiliza tarjetas de crédito.

La realidad es que, hasta antes de la decisión, los bancos estaban casi pegados al 46% permitido de tasa de usura. Este es un invento regulatorio, que ha generado todo tipo de distorsiones en el mercado, desde hace mucho tiempo. En forma artificial, el permiso regulatorio explícito e innecesario de cobrar muy por encima del equilibrio de mercado, permitía que los bancos, que en Colombia son aún muy pocos, hicieran algo que en la literatura económica se conoce como coludir: pactar precios para beneficiarse de mejores condiciones de mercado, aún si afectan a los consumidores.

No se sabe a ciencia cierta qué pasó, pero es muy probable que haya sido el liderazgo del exministro de vivienda del Presidente Duque, Jonathan Malagón, hoy en la presidencia del gremio de los bancos, Asobancaria, lo que haya impulsado la iniciativa de bajarse de esa tasa máxima de usura, y volver a situarse en la de mercado, aunque sea para ese segmento pequeño.

Aquí el gobierno no tuvo nada qué ver, ni hay que celebrarle nada. Se requiere hacer mucho más, no solo para mitigar el impacto de la inflación, la devaluación, y los disparates económicos semanales, que traen incertidumbre, sino para formalizar, y hacer que más consumidores se animen y reactiven el comercio, que tanto lo necesita.

Así van tasas de interés de los bancos centrales para el 2023

Foto: Pexels.

La primera semana de febrero ha sido noticia por el aumento de los principales bancos en  las tasas de interés.

De los que ya han reportado, el Banco Central de Brasil (BCB) es el que tiene una de las tasas más altas con 13,75%, fijada en su última reunión, en la cual mantuvo el nivel. Le sigue la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, por sus siglas en inglés), con 4,75% de tasa fijada; continúa el Banco Central de Canadá, con 4,5%; el Banco de Inglaterra (BOE), con 4%; y el Banco Central Europeo (BCE), con 3%.

En otro tanto, entre los que han reportado este año y los que aún no, el ranking lo conforman el Banco Central de la Federación de Rusia, que pese a tener una tasa considerable de 7,5%, ha elegido seguir una línea de política monetaria expansiva, reduciendo sus tasas desde mediados de 2022 y manteniéndola en los últimos meses. El Banco de Reserva de la India actualmente tiene una tasa de 6,25% y el próximo 8 de febrero se conocerá la nueva tasa que fijarán. Le sigue la Fed, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra con 4% de tasa . Continúan El Banco Nacional de Suiza (1%) y el Banco de Japón (-0,10%), algunos de los que tienen las tasas más bajas en la actualidad.

A diferencia de la tendencia alcista que se venía presentando en los últimos meses, los analistas proyectan que en el primer semestre de 2023 el incremento de tasas empezaría a desacelerarse, lo que quiere decir que la economía estaría llegando a la senda de normalización de los niveles de inflación.

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Esto se podría evidenciar con la última decisión de la Fed en la que decidieron aumentar la tasa tan solo en 25 puntos porcentuales, ubicándola en un rango de 4,75%. El BCE también hizo su respectivo anunció y dio a conocer un aumento de 0,5 puntos porcentuales, ubicándose en un rango de entre 2,5% y 3,25%; y asegurando que podrían tener un aumento similar en marzo.

En Colombia, también se ha utilizado esta estrategia, en la última junta el Banco de la República la ubicó en 12,75%.

Hay que resaltar que, el aumento de las tasas de interés se adoptó en la mayoría de países a nivel internacional como un instrumento para atajar los niveles de inflación, los cuales registraron niveles históricos, especialmente durante

«La Fed es el referente mundial de toma de decisiones, en especial para economías emergentes. Tiene la capacidad de influir sobre el dólar global.

“Una tarea fundamental de los Bancos Centrales independientes es luchar contra la inflación. “Lo que estamos viendo a nivel mundial son medidas para atender ese incremento generalizado de precios”, explicó Carlos Sepúlveda, profesor de la Facultad de Economía en la Universidad del Rosario. Lo que dicen los expertos es que, a medida que aumentan las tasas, se incrementa el precio del dinero, siendo más difícil adquirir créditos, disminuyendo el consumo y por ende la demanda agregada; reduciendo así las expectativas inflacionarias. Cebe resaltar que además del control de la inflación, el cambio de tasas responde a ciclos de aumento. Esto se ve, por ejemplo, en cómo el BCE venía manejando un registro continuo de tasas de 0% hasta 2022. “Muchos bancos ya llevan más de un año en ciclos de aumentos de tasas, entonces la prioridad empieza a ceder un poco, terminando el ciclo de aumentos de tasas”, explicó Gregorio Gandini, fundador de Gandini Análisis.

A nivel global, los bancos centrales tienen como referencia el comportamiento de las tasas de la Fed. “En la medida que la Fed aumente las tasas de interés, los capitales tienen un mejor retorno, e ingresan al mercado norteamericano, fortaleciéndose el dólar. Esto, en últimas impacta en la devaluación de las monedas”, explicó Oliver Pardo, director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana. Para los mercados emergentes como América Latina, el comportamiento de tasas de la Fed incide en otros factores como el encarecimiento de la deuda. Andrés Pardo Amézquita , ex viceministro de Hacienda y Crédito Público, explicó que “en la región estamos viendo tasas más altas que en Europa y Estados Unidos. Esto tiene un impacto en la desaceleración de las economías emergentes”.

Otro aspecto a analizar es que aún con el incremento de las tasas, la inflación no termina de relajarse en algunos países. Esto se explica por el choque en la oferta que significaron coyunturas como la crisis logística y la guerra entre Rusia y Ucrania.

“El aumento de tasas lo que hace es atacar el consumo, pero el choque actualmente es de oferta. Escasearon productos debido a los conflictos geopolíticos. Utilizar las tasas es una posible solución, pero no ataca el problema general”, aseveró Andrés Jaramillo, asesor financiero. Sin embargo, es posible que este semestre se sigan desacelerando y terminen los incrementos.

La República.

Banco de la República vuelve a subir tasa de interés

Foto: cortesía.

En su primera reunión del año, la Junta Directiva del Banco de la República decidió aumentar 75 puntos básicos (pbs) su tasa de interés de política monetaria, pasando de 12% a 12,75%. Estos son los tipos más altos desde 1999, encareciendo cada vez más el costo del dinero en el país.

El Emisor, entonces, empieza a moderar el ritmo de subida de sus tasas de interés, a pesar de que el año pasado la inflación cerró en 13,12% anual, según las cifras del Dane. Cabe recordar que los últimos aumentos se hicieron por 100 puntos básicos en cada reunión e incluso hubo un aumento de 150 pbs en junio del año pasado.

El gerente general del Banco, Leonardo Villar, dijo que, con la decisión adoptada en su sesión de ayer, la política monetaria “se acerca a la postura requerida para inducir en el mediano plazo una convergencia de la inflación hacia su meta de 3%”, aunque eso no significa que no continuarán los aumentos.

“Parece que, en línea con la tendencia de disminución en el ritmo de subida de tasas de interés, el Banco de la República se unió al club. De todas formas, aún sus decisiones dependerán de factores relacionados con la inflación y sus expectativas en el corto, mediano y largo plazo, los movimientos de la Reserva Federal y el nivel de actividad económica”, indicó Juan Camilo Pardo, analista económico de Corficolombiana.

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El alza de la tasa a 12,75% se tomó por mayoría, pues cinco codirectores votaron por el incremento de 75 puntos básicos y dos por uno de 25 pbs. La decisión se basó en los datos de inflación, pues si bien el indicador está en un dato históricamente alto, se prevé que ya esté alcanzando un pico. Además de que se espera una desaceleración económica este año.

De hecho, Villar dijo que los indicadores líderes apuntan a una desaceleración de la actividad económica desde el cuarto trimestre. Para 2022 se estima un crecimiento de 8%, mientras que el pronóstico del equipo técnico es de 0,2% para 2023.

“Lo que estamos previendo para este año es una desaceleración muy fuerte de la economía, después de haber crecido a uno de los ritmos más altos entre las economías medianas y grandes en el mundo entero”, aseguró Villar.

El ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, resaltó que uno de los hechos que podrían impulsar la inflación al alza son los derrumbes. “En lo negativo, están los desastres naturales que siguen afectando la producción y transporte de alimentos. Valle del Cauca estará muy afectado por el desastre que hubo en la vía Panamericana, que por lo tanto afectará la inflación de Cali en enero, sin duda alguna”.

Entre los aspectos positivos, Ocampo señaló que hay desaceleración de la devaluación y que, incluso, el contexto internacional es mucho más favorable para Colombia, con las emisiones de bonos que ha hecho el Gobierno.

LR.

¿Quiénes se benefician con la reducción de las tasas interés del Icetex?

El director del Icetex  Mauricio Toro, dijo que más de 130.000 estudiantes que le deben a la entidad contarán con nuevas herramientas y alivios para subsanar su deuda, entre esas la reducción de las tasas de interés en cinco puntos porcentuales para los deudores antiguos.

Siendo así, en lugar de pagar el IPC + 7 % (20,12 %), los deudores podrán hacer su cuenta con el IPC + 2 % (15,12 %) y los usuarios que se encuentren en mora, pasaran de pagar el IPC + 12 % (25,12%) a el IPC+ 3 % (16,12%). En este caso la reducción será de nueve puntos porcentuales.

Esta medida hace parte del ‘Play de Apoyo’ que se aplicará con $350.000 millones de recursos que dispuso el Ministerio de Hacienda, que provienen de cuentas bancarias inactivas. Toro explicó que estas cuentas suelen pertenecer a personas fallecidas con saldos entre $7.000 y $8.000 y cuyo trámite de retiro puede superar esta cifra con lo que terminan en abandono.

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El programa estará vigente durante 2023, pero podría extenderse hasta 2024. Según explicó el Icetex empezará ejecutarse a inicio del segundo semestre de este año, luego de que se trace la hoja de ruta con los demás actores del sector, como el Ministerio de Educación.

«Tenemos casos de cuotas de $1,2 millones que podrían escalarse hasta $2,5 millones si nosotros no tuviéramos este plan de contingencia. Se detendrá el incremento escalado que se iba a a dar durante 2023 ante el crecimiento del IPC de la líneas de crédito de los jóvenes en amortización. Esto les va a permitir poder continuar con ese pago de ese crédito», explicó el director del ICETEX.

El funcionario enfatizó que el ahorro para los estudiantes estará entre $1,3 y $2,3 millones y que se trata de la mayor reducción de las tasas en la historia de la entidad. Este beneficio se aplicará automáticamente en la primera factura del año. Además, dijo que se trabajará en que todos lleguen a tener una tasa de +0%.

Foto: cortesía.

Tasas de interés seguirán al alza según proyecciones de BBVA Research

La Junta, en decisión dividida, incrementó en 100 pb la tasa de política monetaria, al 5,0% (menor a la anticipada por analistas). Con este incremento, el Banco mantiene el ritmo de ajuste de tasas reportado en enero, siendo el mayor incremento desde 2003.

La decisión fue dividida, con 5 miembros a favor de un incremento de 100 pb y los restantes 2 abogando por un incremento de 150 pb. Sobre las diferencias con las expectativas del mercado y de analistas, el Gerente destacó que queda un camino por recorrer en el proceso de ajuste de la política monetaria y destacó que el escenario es altamente incierto y por consiguiente abogó por una política gradual.

En cuanto a la inflación, el comunicado destacó que la inflación en febrero alcanzó el 8,01%, destacando el rubro de alimentos que alcanzó una variación anual del 23,3%. A su vez, la inflación sin alimentos ni regulados se incrementó en 4,11%, 162 pb más alta que la reflejada en diciembre de 2021.

Para el Gerente, se espera un proceso de moderación de los precios de alimentos a partir del mes de mayo. En el frente de las expectativas, el Gerente destaca que por el momento no se presenta un desanclaje de las expectativas y que siguen llevando la inflación en torno a la meta en el mediano plazo.

El Banco resaltó que los indicadores disponibles de actividad muestran un buen desempeño en lo corrido del año. Aun así, el indicador de actividad mensual (ISE) reflejó un incremento de 7,8% para enero.

El Banrep resaltó que la invasión de Rusia a Ucrania podría impactar los precios, aumentando la presión al alza de la inflación de bienes básicos como los alimentos, insumos agrícolas y productos energéticos.

El ajuste en la tasa de interés fue menor al anticipado por la media de analistas y por BBVA Research. Sin embargo, se mantiene el mensaje de ajuste y normalización gradual de la política monetaria, lo que seguramente llevará a que se continúen materializando incrementos de tasas de interés en las próximas reuniones de política.

Se resalta que la votación fue dividida y que dos miembros de la Junta abogaron por un incremento mayor de las tasas. En particular, se deja abierta la puerta a ajustes más marcados de ser necesarios en un contexto de alzas en inflación mayores a las esperadas.

En este orden de ideas, mantenemos nuestra expectativa de que el Banco de la República continuará su senda de incremento de tasas en los próximos meses con al menos 100 pb en la reunión de abril y mantenemos que el escenario más probable seguirá siendo el de llevar la tasa a niveles entre el 7,5% y 8,0% para el mes de julio.

 

100 Puntos Básicos, la opinión de Simón Gaviria

La decisión del Banco de la República fue criticada y sorpresiva, un alza de 100 puntos básicos no tiene antecedentes recientes en el país. Es una decisión audaz que no solo ratifica la independencia del Banco y su el compromiso con la inflación, sino que prevé protección frente una posible burbuja financiera en mercados internacionales. A pesar de su impopularidad, es la decisión correcta para evitar que los más pobres sean las principales víctimas de incrementos desmedido de precios. Rectificar más adelante saldría más costoso. Ahora que los candidatos recorren el país quejándose que el salario no alcanza para hacer mercado, no deberían perder de vista este mensaje.

A pesar del incremento de 5,62% en la inflación en 2021, la tesis de la “temporalidad” pos-pandemia dilató la decisión de aumentar las tasas de interés. Se argumentó que las restricciones operacionales por el Covid-19 y la falta de inversión durante la pandemia estaban causando un fenómeno inflacionario “temporal” que se resolvería rápidamente en la nueva normalidad. En ese contexto, se consideró que incrementar la tasa de interés frenaría una insípida recuperación, obstaculizando la recuperación de empresas y el empleo, una medicina peor que la enfermedad.

Con el tiempo, la economía se revitalizó rozando el 10% en crecimiento. Record en ventas de motos, televisores y carros fueron evidentes con las ventas minoristas creciendo a más del 20% por varios meses. Pero con ello también se fue acentuando y deteriorando la inflación de alimentos hasta un 17,23%, sin evidencia de mejorar. Los estímulos internacionales fortalecieron la llegada de remesas que sobrepasaron los US$10,000 millones en noviembre, un record histórico. La temporalidad de la inflación que atajaba la decisión de intervención del Banco de la República, se convertía en permanente.

Especialmente grave socialmente es que los hogares pobres y vulnerables experimentaron una inflación de 6,85% mientras que la clase media sufrió un 5,78% y la clase alta 4,39%. A pesar de frenar la economía, bajar la inflación beneficia a los más los necesitados, consolidando avances sociales. Considerando una inflación de 7,0% en EEUU y la certeza de alza de las tasas de interés en mercados internacionales, esta alza es oportuna y hará que en el agregado el incremento sea menor dada su anticipación.

Como con toda enfermedad sabrá amargo el remedio, los críticos hablan de oportunidades perdidas y consecuencias. No hacer nada para que se desborde la inflación, sin duda es peor. Como siempre, debe haber un amigo que se quede con las llaves del carro sin tomar y esté en contra del aguardiente de las 2am. Aunque esté muy divertida la fiesta, se debe pensar en el día siguiente.

Jeremy Grantham, famoso inversionista, asustó a los mercados recientemente al advertir una burbuja financiera y una inflación de “commodities” permanente, por diez años. Otros anticipan una crisis financiera a partir del colapso de alguna de las cryptomonedas que han acumulado más de US$2.2 billones en activos. El Banco de la República es independiente y para poder ser responsable está demostrando la importancia de ejercer su autonomía. Mientras nadie quiere que se acabe la fiesta, ellos ya están pensando en madrugar para salir a trotar.

BBVA anuncia baja en tasas de interés para para crédito hipotecario

BBVA Colombia anunció una nueva reducción en las tasas de interés de crédito hipotecario que se otorgará a los créditos nuevos que se contraten con la entidad y aplicará de acuerdo con el perfil del cliente y el plazo elegido que va desde 60 hasta 240 meses.

De esta manera, los clientes que opten por la opción de leasing habitacional podrán financiar sus obligaciones con tasas desde el 9,0% efectivo anual y quienes lo hagan por la opción de hipotecario tradicional, podrán acceder a tasas desde el 9,20% efectiva anual según perfil y plazo de las operaciones. Adicionalmente, los clientes podrán acceder a todos los beneficios que otorga el Gobierno Nacional a través del programa Mi Casa Ya y a la cobertura de tasas de interés para las viviendas de hasta 320 millones de pesos.

“El anuncio que estamos haciendo hoy de una reducción en la tasa de interés hasta el 9% en créditos hipotecarios, que se constituye actualmente en la tasa más baja del mercado, es una muestra más de la confianza en el país y una apuesta por dinamizar el sector de la construcción de vivienda que sabemos cumple un papel fundamental en la generación de empleo y aporta significativamente al crecimiento de la economía”, afirmó el presidente de BBVA, Oscar Cabrera Izquierdo.

Así mismo, el presidente de BBVA aclaró que la entidad ha venido bajando las tasas de interés desde noviembre pasado, incluso antes de que el Banco de la República iniciara en diciembre con la reducción de la tasa de interés de política monetaria. Además, las reducciones de tasas se han dado en los diferentes productos del banco, proceso del que se han beneficiado los diferentes clientes del banco.

En el caso de vivienda, la entidad anunció que la tasa de política se ha reducido hasta en 130 puntos básicos para adquisición de vivienda, tanto para crédito hipotecario como para leasing habitacional. Además, en las líneas de crédito de consumo, en lo corrido de 2017, la reducción ha sido hasta de 290 puntos básicos.

Cabrera agregó que la entidad viene adelantando proyectos para personalizar su servicio al cliente y en línea con esto anunció que se hará una clara diferenciación en las tasas de interés de acuerdo con el puntaje en centrales de información.


Finalmente, el presidente de la entidad afirmó que BBVA tiene confianza en que la inflación continúe su rumbo a la baja y se logre llegar a mediano plazo al rango objetivo establecido por el Banco de la República y aseguró que “Esto es muy positivo para el país porque ayudará a que las tasas de interés sigan bajando en beneficio del consumo y la dinámica que requiere la economía”, señaló el directivo.

Respaldo al sector de la construcción.

La decisión de BBVA va en línea con el anuncio hecho en días pasados, en el marco de la Convención Bancaria, por el presidente, Juan Manuel Santos de fortalecer la construcción de vivienda para la clase media en el país, con la entrega de un subsidio a la tasa de interés que beneficiará a los colombianos que adquieran viviendas hasta 320.9 millones de pesos.

De este modo, el Jefe de Estado puso a disposición de los compradores 40.000 nuevas coberturas de crédito para viviendas nuevas entre 99,6 millones y hasta 320,9 millones de pesos, con un subsidio a la tasa de interés del 2.5%.

Con estas medidas, se entregarían 20.000 cupos adicionales entre 2018 y 2019 para quienes deseen acceder a financiación para inmuebles nuevos, con el fin de impulsar la compra de vivienda de la clase media colombiana e impulsar la economía. “La vivienda la vamos a volver a estimular, es un sector muy importante y vamos a concentrar allí los estímulos y subsidios”, indicó el Primer Mandatario.

Tasa de referencia podría seguir bajando hasta el 5,5%, advierte BBVA Research

Tras el informe publicado por el Banco de la República, en su quinta Junta del año, BBVA Research considera que se mantienen los argumentos para continuar el ciclo de reducciones de tasas hasta el 5,5%: descensos paulatinos en la inflación y retos en el frente de la actividad económica.

En su quinta reunión de política del año, la Junta del Banco de la República decidió, con una votación de 4 miembros a favor, reducir la tasa de referencia de política monetaria en 25pb, ubicándose en 6,25%. Los restantes 3 miembros votaron por una reducción de 50pb.

El principal argumento de la Junta para reducir el paso de las rebajas de tasas de interés se centra en los riesgos de la indexación y persistencia en la inflación y la incertidumbre de la velocidad de la convergencia de la inflación a la meta del 3,0%.

En cuanto a la actividad económica, destacó que la información más reciente evidencia una creciente debilidad de la actividad económica. Para la Junta la información “apunta a mayor riesgo de aumento en los excesos de capacidad de la economía”. Sin embargo, en este tema la Junta hace una referencia a la incertidumbre sobre el tamaño de dicho exceso de capacidad lo que podría estar asociado a una discusión reciente sobre el crecimiento del PIB potencial en este ciclo.

De acuerdo con Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research, el comunicado reiteró los factores centrales que han llevado al Emisor a rebajar sus tasas de interés en los últimos meses: desaceleración paulatina en la inflación y debilidad en la actividad económica. Aun así, el hecho que la inflación no haya caído marcadamente en el último mes sería el argumento central para que el Banco redujera la velocidad a la que viene ajustando su tasa de interés a la baja. En nuestra opinión, los factores que afectaron el comportamiento de la inflación son transitorios por lo que esperamos que el Banco continúe su ciclo de rebajas de tasas.

“Mantenemos nuestra visión que la tasa de referencia podría seguir bajando hasta el 5,5%, la velocidad estaría determinada por el comportamiento de la inflación, especialmente las medidas de inflación no transable sin alimentos ni regulados y la que recientemente el Banco de la República publicó como inflación de «indexados»”, comentó Reyes.

Velocidad del ajuste de tasas de interés por parte de Banrep podría ser mayor: BBVA Research

Ante decisión del Banco de la República, BBVA Research mantiene su proyección de una tasa de política monetaria del 5,5% para 2017, sin embargo, estima que la velocidad del ajuste puede ser mayor y se podría alcanzar este nivel antes de lo estimado, posiblemente a mitad de año.

En su cuarta reunión de política del año, la Junta del Banco de la República decidió, con una votación de 4 miembros a favor, reducir la tasa de referencia de política monetaria en 50pb, ubicándose en 6,5%. Los dos miembros restantes votaron por una reducción de 25pb en la tasa de referencia.

En el comunicado, el Emisor enfatizó que se ha dado una importante corrección en la inflación y sus expectativas, especialmente gracias a una significativa desaceleración de la inflación de alimentos. Sin embargo hizo énfasis en un posible aumento de la persistencia y la existencia de mecanismos de indexación en la inflación básica.

Por otra parte, el Banco redujo la proyección de crecimiento para 2017 al 1,8% desde el 2,0% previo. Ello en virtud de los malos resultados de diferentes indicadores de actividad como las ventas al por menor, la producción industrial y la confianza al consumidor que han sido publicados en los últimos meses.

Así, el Banco hizo explícita la incertidumbre sobre la velocidad de convergencia de la inflación a su meta, sugiriendo que la indexación y persistencia podrían demorar en el corto plazo el ajuste de la inflación básica a la meta pero aclaró que la menor dinámica de la economía reduce los pronósticos de inflación en el horizonte de política. Destacamos que ya no se enfoca el Emisor en la meta de 2017 sino en la de 2018.

En BBVA Research mantenemos nuestra proyección de tasa de política en 5,5% para 2017, sin embargo consideramos que la velocidad de ajuste puede ser mayor y podríamos alcanzar antes de lo estimado, posiblemente a mitad de año, el nivel mencionado.

BanRepública no cede ante presiones de Minhacienda y mantiene estables las tasas de interés

La junta del Banco de la República fue enfática en decir que el objetivo es bajar las tasas de interés del 7,50% en el corto plazo de manera paulatina, aunque ello depende de variables de estudio que no pueden ser dejadas de lado por simple capricho.

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