Ante decisión del Banco de la República, BBVA Research mantiene su proyección de una tasa de política monetaria del 5,5% para 2017, sin embargo, estima que la velocidad del ajuste puede ser mayor y se podría alcanzar este nivel antes de lo estimado, posiblemente a mitad de año.

En su cuarta reunión de política del año, la Junta del Banco de la República decidió, con una votación de 4 miembros a favor, reducir la tasa de referencia de política monetaria en 50pb, ubicándose en 6,5%. Los dos miembros restantes votaron por una reducción de 25pb en la tasa de referencia.

En el comunicado, el Emisor enfatizó que se ha dado una importante corrección en la inflación y sus expectativas, especialmente gracias a una significativa desaceleración de la inflación de alimentos. Sin embargo hizo énfasis en un posible aumento de la persistencia y la existencia de mecanismos de indexación en la inflación básica.

Por otra parte, el Banco redujo la proyección de crecimiento para 2017 al 1,8% desde el 2,0% previo. Ello en virtud de los malos resultados de diferentes indicadores de actividad como las ventas al por menor, la producción industrial y la confianza al consumidor que han sido publicados en los últimos meses.

Así, el Banco hizo explícita la incertidumbre sobre la velocidad de convergencia de la inflación a su meta, sugiriendo que la indexación y persistencia podrían demorar en el corto plazo el ajuste de la inflación básica a la meta pero aclaró que la menor dinámica de la economía reduce los pronósticos de inflación en el horizonte de política. Destacamos que ya no se enfoca el Emisor en la meta de 2017 sino en la de 2018.

En BBVA Research mantenemos nuestra proyección de tasa de política en 5,5% para 2017, sin embargo consideramos que la velocidad de ajuste puede ser mayor y podríamos alcanzar antes de lo estimado, posiblemente a mitad de año, el nivel mencionado.